Аналитическая статья о результатах ПАО «Группа «Ренессанс страхование» по ОСБУ за 9 месяцев 2025 года — рост чистой прибыли, динамика активов и капитала, инвестиционные доходы, выплаты и рекомендации для клиентов, агентов и инвесторов.
📈 В трёх кварталах 2025 года ПАО «Группа «Ренессанс страхование» показала заметный рост чистой прибыли: по данным отчётности по ОСБУ прибыль увеличилась в 1,8 раза и составила 8,0 млрд рублей против 4,3 млрд рублей за аналогичный период 2024 года. Эта цифра — главный маркер смены динамики бизнеса в текущем году, но за ней сто́ит набор факторов, которые важно разобрать — от инвестиционной политики до роста выплат и дивидендной активности.
Ключевые показатели (январь—сентябрь 2025)
🔍 Ключевые цифры:
- Чистая прибыль (ОСБУ): 8,0 млрд руб. (прирост 1,8× к 9 мес. 2024 — 4,3 млрд руб.).
- Выручка по страхованию: 54,1 млрд руб. (50,4 млрд руб. годом ранее).
- Страховые премии (Non-life + перестрахование): ≈48,0 млрд руб. (47,6 млрд руб. в 2024).
- Выплаты по договорам (Non-life + перестрахование): 27,3 млрд руб. (21,5 млрд руб. в 2024).
- Расходы на урегулирование убытков: 1,5 млрд руб. (1,0 млрд руб. в 2024).
- Общие и админ. расходы: 5,9 млрд руб. (4,8 млрд руб. в 2024).
- Инвестиционный доход (общий): 11,1 млрд руб. (рост в 2,8× против 3,9 млрд руб.).
- Активы (с учётом пересчёта по новым нормам): 113,4 млрд руб. (против 104,4 млрд руб. на конец прошлого года).
- Капитал: 73,4 млрд руб. (63,6 млрд руб. на 31.12 прошлого года).
- Инвестиции в дочерние предприятия: 38,6 млрд руб. (31,5 млрд руб.).
- Выплаченные дивиденды за 9 месяцев 2025: 4,194 млрд руб. (951 млн руб. за 9 мес. 2024).
Что стоит за ростом прибыли?
💡 На первый взгляд рост чистой прибыли почти вдвое — это сильный позитивный сигнал. Однако важно понимать источники роста. В отчёте компания подчёркивает значительный вклад инвестиционного дохода — он вырос в 2,8 раза и в итоге дал 11,1 млрд руб. Это означает, что инвестиционная политика и рыночная конъюнктура сыграли существенную роль в формировании прибыли.
🧾 В то же время операционный результат от страховой деятельности (результат оказания услуг) снизился: почти 3,4 млрд руб. против 5,9 млрд руб. годом ранее. То есть основной вклад в прибыль в 2025 году дал не страховой бизнес как таковой, а инвестиции и внутригрупповые операции (в том числе дивиденды от дочерних структур).
Динамика активов и капитала — что это значит для устойчивости
🛡️ Активы группы по новым уточнённым нормам бухучёта составили 113,4 млрд руб., капитал — 73,4 млрд руб.. Эти показатели выглядят комфортно для крупного страховщика: соотношение капитала к активам даёт буфер для покрытия возможных убытков и соответствует задачам подготовки к непредвиденным стрессам.
📌 Важно: уставный капитал — 5,8 млрд руб., добавочный — 27,3 млрд руб., резервный — 499 млн руб. Наличие солидного добавочного капитала и высокой доли инвестиций в дочерние предприятия (38,6 млрд руб.) говорит о высокой степени внутригрупповой интеграции бизнеса и о том, что часть рентабельности формируется внутри холдинговой структуры.
Премии, выплаты и уязвимости операционного результата
⚠️ Страховые премии по договорам (кроме жизни) остались примерно на уровне прошлого года — 48 млрд руб. Это сигнал о сдержанном росте собранного портфеля: расширение бизнеса было минимальным, приток чисто новых премий небольшой.
🔻 Между тем выплаты выросли заметно — до 27,3 млрд руб. против 21,5 млрд руб. год назад. Это повышение коэффициента выплат (loss ratio) может быть следствием увеличения частоты или средней суммы убытков, изменения тарифной политики, либо накопленного эффекта по резервации. Расходы на урегулирование показали рост до 1,5 млрд руб., а общие и админ. расходы увеличились до 5,9 млрд руб., что также давит на операционную маржу.
Инвестиции и дивиденды — баланс между доходностью и ликвидностью
🌱 Инвестиционный доход — безусловно сильная сторона квартала: 11,1 млрд руб. Это позволило компенсировать снижение операционной прибыли и обеспечить рост чистой прибыли.
💼 Однако компания также активно выплачивала дивиденды: за 9 месяцев 2025 года — 4,194 млрд руб., тогда как год назад это было 951 млн руб.. На уровне группы ранее озвучивались внутригрупповые дивиденды от Life-бизнеса в пользу Non-life: это часть финансовой архитектуры группы. Для стороннего наблюдателя важно понимать, что повышенные дивиденды уменьшают доступную ликвидность и могут повлиять на показатели капитала при стрессах — хотя на текущий момент капитал остаётся существенным.
Риски, на которые стоит обратить внимание
🔎 Риски, которые лучше мониторить:
- Увеличение коэффициента выплат (loss ratio) — резкий рост выплат (27,3 млрд руб.) при стабильных премиях снижает операционную рентабельность.
- Зависимость прибыли от инвестиционной доходности. При ухудшении рыночной конъюнктуры инвестиционный доход может сократиться, что сразу отразится на чистой прибыли.
- Внутригрупповые операции и концентрация активов. Большие инвестиции в дочерние предприятия повышают связанность группы и создают риски переноса проблем между сегментами.
- Рост операционных расходов. Общие и админ. расходы растут быстрее, чем премии, что требует оптимизации.
Экспертное мнение: как читать эти цифры агентам, клиентам и инвесторам
🧠 Для агентов и брокеров. Текущая ситуация — шанс акцентировать внимание на качестве урегулирования и доступности сервисов: при росте выплат клиентам важно показывать быстрые и прозрачные процессы. Рекомендация — усилить коммуникацию о преимуществах полисов и условиях франшизы, а также предлагать страховые программы с дополнительной сервисной составляющей.
👥 Для клиентов (физлиц и юрлиц). Рекомендую внимательно читать договоры и условия урегулирования убытков. При росте выплат возрастает вероятность ужесточения тарифов — имеет смысл пересмотреть условия франшиз и лимитов, ориентируясь на соотношение цена/качество.
📊 Для инвесторов. Основная мысль — мониторить состав прибыли: операционный бизнес и инвестиции дают разные сигналы. Стабильный рост инвестиционного дохода — плюс, но зависимость от рынка повышает волатильность. Обращайте внимание на структуру капитала и ликвидность (включая дивидендную политику), а также на уровень связанных сторон и внутригрупповых платежей.
Практические рекомендации и решения
🛠️ Для управления рисками в компании (рекомендации для менеджмента):
- Пересмотреть тарифную политику по убыточным сегментам и усилить селекцию рисков, чтобы снизить loss ratio.
- Увеличить фокус на автоматизации урегулирования убытков — это сократит расходы на урегулирование и улучшит клиентский опыт.
- Диверсифицировать портфель инвестиций, чтобы снизить зависимость от рыночных шоков; ввести сценарное тестирование инвестиционной стратегии.
- Ограничить долю связанных операций и разграничить внутригрупповые дивиденды от операционной ликвидности — ввести чёткие лимиты.
✅ Для агентов и партнёров:
- Акцентируйте внимание клиентов на продуктах с сервисными преимуществами (ускоренное урегулирование, дополнительные каналы коммуникации).
- Используйте аналитические отчёты по частоте убытков в регионе, чтобы корректно сегментировать портфель и предлагать релевантные условия.
💼 Для инвесторов и аналитиков:
- Следите за динамикой инвестиционного дохода и его источниками (доходность портфеля, прирост капитала, внутригрупповые платежи).
- Оценивайте дивидендную политику в контексте общей ликвидности и капитала — большие дивиденды хороши для краткосрочной доходности, но требуют контроля устойчивости баланса.
Что ожидать дальше (на что обращать внимание в отчётах)
🔮 В ближайшие кварталы важно смотреть на следующие метрики:
- Динамика премий — появление устойчивого роста новых продаж укрепит операционную базу.
- Loss ratio и комбинированный коэффициент — их снижение будет признаком стабилизации операционного бизнеса.
- Инвестиционный доход по источникам — дивиденды, проценты, прирост капитала; важно понимать, какой из компонентов обеспечивает прирост.
- Дивидендная политика и внутренняя ликвидность — баланс между выплатами акционерам и поддержанием буферов.
Краткие рекомендации для читателя
📌 Если вы клиент — проверьте условия полиса и компоновку франшизы.
📌 Если вы агент — используйте этот момент для продаж сервисных преимуществ и прозрачности урегулирования.
📌 Если вы инвестор — оцените, насколько прибыль компании устойчиво генерируется операционной деятельностью, а не только инвестициями или внутригрупповыми операциями.
О группе и контексте рынка
🏛️ Напомним, что ПАО «Группа «Ренессанс страхование» стала первой страховой компанией на российском рынке, проведшей IPO (осень 2021, Московская биржа). После размещения free float составил около 24% при крупнейшей доле у Sputnik Group (~38%). Группа подчёркивает, что акций нет у одного контролирующего инвестора — бумаги распределены между широким кругом участников. Это создаёт определённые особенности в управлении и дивидендной политике.
